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　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2018年3月份中国大宗商品指数(CBMI)为103.1%，指数自低位回升，显示近期国内大宗商品市场运行情况较上月有所好转。各分项指数中，供应指数和销售指数均自低位明显回升，特别是供应指数回升幅度超过8个百分点，成为推动本月CBMI回升的主要因素，库存指数继续上升，且升幅有所扩大，这也和供应大幅增加有关。从本月指数的变化情况来看，当前国内大宗商品市场运行形势出现回暖的迹象，市场需求有所回升，生产活动明显加快。不过值得关注的是，反映商品供给端的供应指数回升明显，库存指数连续十四个月上升，且本月升幅扩大，而反映需求端的销售指数虽有回升，但幅度有限，可见当前市场供需两端仍不均衡，商品供大于求的压力犹存。与此同时，本月指数有所回升，我们认为也和之前基数较低有关。综合来看，当前国内大宗商品市场正在逐步向回暖的方向转化，但能否全面回暖，还需密切关注需求端的变化情况。

　　商品供应显著增加。2018年3月份，大宗商品供应指数止跌反弹至104.7%，显示本月国内大宗商品市场的整体供应量明显增加。各主要商品中，除成品油供应有所减少外，其余品种均呈现明显增加的态势，特别是钢铁、有色金属等商品供应增长幅度较大。本月成品油供应指数为98.4%，连续两个月呈现下降态势，这主要和部分大型炼厂进入检修期有关。本月钢铁、铁矿石、原煤、有色金属、化工和汽车供应较上月分别增长5.7%、1.7%、9.1%、7.7%、4.8%和3.6%，商品供应明显增长一方面和春节月份基数较低有关，另一方面也是随着春节因素影响的消失以及利润高位，企业生产逐渐回归正常。
 

　　商品销售略有回升。2018年3月份，大宗商品销售指数为101.6%，较上月回升3.9个百分点，显示随着春节假期的结束以及气温回暖，下游企业开工率正在恢复，商品需求开始增加。各主要商品中，除铁矿石销售略有下降外，其余品种均显现增长的格局，特别是成品油和化工涨幅明显。本月铁矿石销售量较上月减少1.4个百分点，时隔九个月后首次出现减少态势，当前虽然钢厂开工正在逐步增加，但钢价下跌影响钢厂补库，同时，唐山等地限产力度加强进一步使得铁矿需求转弱。本月钢铁、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车销售量较上月分别增长2.2%、1.9%、5.2%、0.7%、7.6%和4.2%。
 

　　商品库存继续增加。2018年3月份，大宗商品库存指数为103.7%，升幅较上月扩大0.9个百分点。该指数已连续14个月上升，显示国内大宗商品库存持续处于积压态势。各主要商品中，除成品油因供需情况良好略有减少外，其余商品受供应大幅增加的影响，库存量均有不同程度的增加。本月成品油库存较上月减少0.1个百分点，钢铁、原煤、有色金属和化工库存较上月分别增长3.6%、4.4%、7.0%和9.2%，增幅较上月分别扩大1.8、2.0、4.1和6.6个百分点，铁矿石和汽车库存较上月分别增加0.9%和2.0%，增幅分别收窄2.8和2.5个百分点。
 

　　商品价格继续回落。2018年3月份，大宗商品市场价格环比下跌1.0%，跌幅较上月扩大0.1个百分点；同比上涨6.2%。从主要行业来看，五大类商品均有不同程度下跌。其中，有色金属价格跌幅最为显著，达到2.9%；黑色金属、原煤、成品油和化工较上月分别下跌1.2%、2.3%、0.9%和1.9%。